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| 发布时间：2024-03-14 11:00:31 | 来源：环保水圈 | 作者：本站编辑 | 浏览次数： |
世界水泥看中国，中国水泥看海螺。提到海螺集团，大多数人的第一印象就是“稳”、“大”、“强”。
而近日，其子公司海螺环保被剔除出港股通指数的消息，着实令人“大跌眼镜”。
不过，据一些股民反映，仅从股价和市值来看，海螺环保“被踢”是预期之中的事——股价自上市初期的15.1港元一度下探至1.02港元，市值也从近300亿港元缩减至20亿港元以上。
巨头遇挫，无疑给危废行业未来的发展，蒙上了一层不确定的阴影。
太意外！一路高歌猛进，却陷“增收难增利”困局
说起海螺环保，可以用10个字简单概括：“不走寻常路”、“出道即巅峰”。
◎ 海螺环保的历史可追溯至2015~2016年。2015年，海螺创业注资尧柏环保，开始开展水泥窑协同处置工业固废及危废业务；2016年，设立芜湖海创环保，成立首个全资控股的水泥窑协同处置工业固废及危废项目。
◎ 2016~2019年，自第一个危废项目投产开始，海螺创业固废及危废产能便一路“狂飙”，从2016年的27万吨增加到2019年的237万吨，增长778%。
◎ 2020年，海螺环保注册成立。同年，国际知名咨询机构沙利文发布报告称，海螺环保是中国最大废物处置服务供应商，以及中国使用水泥窑协同处置技术处置工业固废及危废的最大服务供应商。
◎ 2021年，海螺环保财报显示，公司营收从2018年的3.97亿元，增长至2021年的16.98亿元，复合年增长率超过62.3%。
◎ 2022年，海螺环保从海螺创业中拆分上市，登陆香港交易所主板挂牌交易，成为“海螺系”第四家上市公司（海螺水泥、海螺型材、海螺创业、海螺环保），且公司上市之初股价便上攻至15.1港元。
目前，海螺环保已在全国已建立七大市场区域，业务范围覆盖国内北京、上海、安徽、陕西、河南、山东、云南、湖南、江西、重庆、新疆、内蒙古、浙江、河北、山西等23个省、市、自治区。
然而，随着危废领域“过山车式”的发展，一路高歌猛进的海螺环保却也陷入了“增收难增利”、甚至“增收不增利”的境地之中。
很难熬！危废行业残酷现状：供给过剩......
从欧美等国家的发展轨迹来看，危废行业一般会经历三个阶段:
第一阶段：初期供给不足，在环保政策的强力刺激下，行业出现机遇窗口期，各方资本跑马圈地式抢滩市场。
第二阶段：内部竞争逐渐加剧，市场“僧多肉少”、供给过剩，处理费、利润大幅下降，不少企业出现亏损。
第三阶段：进入并购整合，行业集中度不断提高，头部企业开始具备全链条服务能力，产能规划趋于合理，行业发展趋于稳定。
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前几年，我国的危废行业无疑是处于第二阶段的，无论是水泥窑协同处置还是其他传统危废处置企业，都经历了从缺口巨大到价格“腰斩”。
这一情况，在海螺环保的经营数据中也得到充分体现——
2018年海螺环保的毛利率一度高达77.21%，而到了2023年上半年，海螺环保的毛利率已下滑至52.62%。
具体来看，因市场竞争加剧价格下行，一般危废处置服务业务的毛利率为55.81%，同比下滑2.5个百分点；工业固废处置服务业务的毛利率为51.41%，同比下滑10.1个百分点。
值得一提的是，当前危废处置行业除了供给过剩外，还存在着另外两大困境——
一是行业整体呈现出“散、小、弱”特征。既危废行业市场集中度极低；资质企业平均规模较小；大部分工业危废处理企业技术、资金较弱。
二是地区发展不平衡。如有些省份地区危废处理企业“吃不饱”，而有些省份地区工业企业危险废物又大量堆积，没有妥善处置。
水泥窑协同处置能否拯救“危废一哥”？
与毛利率下降形成鲜明对比的是，海螺环保在2023年上半年的危险废物综合处置量同比增长34.5%，其中水泥窑协同处置更是同比增长了43.6%。
一些业内人士分析认为，在激烈的竞争环境下，以协同处置工艺为核心的处置企业将逐步占据更重要的市场地位。与普遍亏损的同行相比，海螺环保之所以能保持盈利，是因为其采用的水泥窑协同处置工艺，相较于他处置方式有着更明显的成本优势。
水泥窑协同处置危险废物是指将满足或经预处理后满足入窑要求的危险废物投入水泥窑，在进行熟料或水泥生产的同时，实现对危险废物的无害化处置的过程。
水泥窑既可处置危险废物，也可处置生活垃圾等市政废物。水泥窑协同处置固危废的优势具体可概括为以下三个关键词：
一是“低投资、低运营成本”：
1)不需重新选址，节省大量前期时间，整体审批上较新的焚烧项目快一年左右。
2) 改造成本低，改造时间短。新建焚烧项目投资在4000元/吨左右，而水泥窑协同改造成本仅1500元/吨，改造周期在6-8个月左右，比焚烧项目建设要快一年以上。
3) 运营成本较低，危废可作为燃料，且无废渣需要处理，节省大量处置费用。
二是“吃干榨尽”：
1)相较于普通危废焚烧炉的800-900度，水泥回转窑内物料温度可达1450度，在此高温下，一般有机物焚毁去除率高达99.99%。
2) 时间长，回转窑筒体长，燃烧充分。
3) 水泥窑碱性环境下酸性气体被中和为稳定的盐类。
4) 废渣不需填埋等后续处理。
三是“节能减排降碳”：
危险废物大多含有较高的热值，可作为水泥窑的替代燃料使用，能够有效减少水泥企业的化石燃料使用量，减少碳排放。
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