国际评级机构穆迪将水发集团评级展望调整为“负面”
发布时间:2022-12-01 11:52:12 来源:本站原创 作者:本站编辑 浏览次数:

一年前,水投策论曾梳理了当时穆迪给出评级的省级水投公司(由高到低):
  • 河南水投集团A3
  • 水发集团Baa1
  • 江西水投集团Baa2

后来,穆迪将江西水投集团评级由Baa2上调至Baa1,可参考:

近期,穆迪先后更新了对水发集团和河南水投集团的评级情况:

  • 维持水发集团Baa1的评级,但将评级展望从稳定调整为负面。
  • 维持河南水投集团A3评级,且展望为稳定。

河南水投评级无变化,我们就不谈了,重点说水发集团。

对于将水发集团展望调整为负面的理由,穆迪分析师表示:

过去两年,水发集团在山东省外开展商业类活动产生的相关债务和资本支出占比不断上升,导致政府资金支持相对于公司债务总额的比例低于预期。而公司运营现金流虽呈增长趋势,但可能无法完全抵消政府资金支持相对较低带来的负面影响。

这也是水投策论一直观察到的,水发集团通过多元化发展,资产规模迅速扩大,截至2021年底,其总资产规模已达1680亿元。旗下拥有水发燃气(603318.SH)、水发兴业能源(0750.HK)、兴业新材料(8073.HK)3家上市公司。

然而在穆迪看来,过多的参与商业化业务,可能将影响政府对水发集团的支持

就在前几天,水投策论已经注意到,带领水发集团快速发展的董事长王振钦退休,新帅刘志国上任,就在新老董事长工作交接的大会上,有关领导已对水发集团的未来重心进行了明确:

  • 特别要充分发挥全省水利投融资平台功能

  • 切实在全省现代水网建设中发挥关键作用

  • 保持高度的政治觉悟,认清找准水发集团作为国企担当的职责使命

可参考:水发集团换帅:要充分发挥全省水利投融资平台功能

因此,水投策论预计,经过一段时期的观察后,穆迪下一次评级时很有可能将水发集团的负面展望恢复至稳定。

最后,更新一下目前的穆迪评级情况(由高到低):

  • 河南水投集团A3
  • 江西水投集团Baa1
  • 水发集团Baa1


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